Предварительный обзор результатов НЛМК за I квартал 2010 года по US GAAP.
Как ожидается, НЛМК опубликует результаты за 1К10 по US GAAP на текущей неделе.
Судя по операционным показателям НЛМК за 1К10, объем готовой продукции компании сократился относительно 4К09 на 6%. НЛМК также показал существенное снижение производства металлоизделий с высокой добавленной стоимостью в своем российском подразделении, при этом объем выпуска длинномерного проката в квартальном исчислении вырос. С учетом ухудшения ассортимента продукции и отсутствия роста цен по сравнению с 4К09, мы ожидаем, что результаты НЛМК за 1К10 будут слабыми и произойдет значительное снижение показателей выручки и EBITDA относительно 4К09. Согласно нашим оценкам, выручка составит $1 681 млн (-7% к 4К09), а EBITDA – $330 млн, т.е. рентабельность по EBITDA будет на уровне 20% против 29% в 4К09. При том, что мы ожидаем слабых результатов, их публикация, на наш взгляд, не должна заметным образом повлиять на цену акций НЛМК, поскольку они уже учтены рынком.
НЛМК торгуется по 2011EV/EBITDA на уровне 4,6х, что предполагает 10%-ный дисконт относительно аналогов на развивающихся рынках. Мы подтверждаем нашу рекомендацию "Держать" для акций компании. – ФК ОТКРЫТИЕ
Новолипецкий металлургический комбинат входит в тройку крупнейших предприятий черной металлургии РФ. Он производит более 9 млн т стали в год, а также стальной прокат различных марок и назначений. Ключевые производственные активы группы НЛМК расположены в России, ЕС и США. Численность сотрудников - 60 тыс. Компания производит широкий спектр различной металлопродукции. Группа НЛМК в 2009 году увеличила выпуск стали на 1% до 10.6 млн т по сравнению с показателем 2008 года. Производство стали на комбинате соответствовало уровню 2008 года - порядка 8.5 млн т. -- AK&M
Судя по операционным показателям НЛМК за 1К10, объем готовой продукции компании сократился относительно 4К09 на 6%. НЛМК также показал существенное снижение производства металлоизделий с высокой добавленной стоимостью в своем российском подразделении, при этом объем выпуска длинномерного проката в квартальном исчислении вырос. С учетом ухудшения ассортимента продукции и отсутствия роста цен по сравнению с 4К09, мы ожидаем, что результаты НЛМК за 1К10 будут слабыми и произойдет значительное снижение показателей выручки и EBITDA относительно 4К09. Согласно нашим оценкам, выручка составит $1 681 млн (-7% к 4К09), а EBITDA – $330 млн, т.е. рентабельность по EBITDA будет на уровне 20% против 29% в 4К09. При том, что мы ожидаем слабых результатов, их публикация, на наш взгляд, не должна заметным образом повлиять на цену акций НЛМК, поскольку они уже учтены рынком.
НЛМК торгуется по 2011EV/EBITDA на уровне 4,6х, что предполагает 10%-ный дисконт относительно аналогов на развивающихся рынках. Мы подтверждаем нашу рекомендацию "Держать" для акций компании. – ФК ОТКРЫТИЕ
Новолипецкий металлургический комбинат входит в тройку крупнейших предприятий черной металлургии РФ. Он производит более 9 млн т стали в год, а также стальной прокат различных марок и назначений. Ключевые производственные активы группы НЛМК расположены в России, ЕС и США. Численность сотрудников - 60 тыс. Компания производит широкий спектр различной металлопродукции. Группа НЛМК в 2009 году увеличила выпуск стали на 1% до 10.6 млн т по сравнению с показателем 2008 года. Производство стали на комбинате соответствовало уровню 2008 года - порядка 8.5 млн т. -- AK&M